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| 뉴스감성지수의 주택시장 전이 메커니즘 실증분석 | |||||
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| 저자 | 배현정*ㆍ이춘원** | YEAR | 2026 | ||
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본 연구는 2021년부터 2025년까지의 강남 3구(강남구, 서초구, 송파구) 아파트 실거래 자료와 뉴스감성지수(NSI)를 결합하여, 뉴스 심리에 대한 주택시장의 반응을 ‘공간적 이질성’과 ‘단계적 전이 경로’ 관점에서 실증적으로 분석하였다. 이를 위해 주택시장의 반응을 거래량, 신고가 비율, 가격변화율의 3대 지표로 다각화하고, 1개월 선행된 뉴스감성지수와 구별 상호작용항 및 시장 국면(상승ㆍ하락장) 더미를 포함한 패널 고정효과 모형을 추정하였으며, Wald 검정을 통해 구별 반응 민감도의 동일성을 평가하였다.
분석 결과, 뉴스 심리는 거래량과 신고가 비율에는 통계적으로 유의미한 양(+)의 영향을 미쳤으나, 단기적인 평균 가격변화율에 미치는 직접적인 효과는 제한적이었다. 특히 거래량 모형에 대한 Wald 검정 결과, 강남 3구 내부에서도 동일한 정보 충격에 대한 유동성 반응 강도가 뚜렷한 지역적 차이를 보이는 ‘공간적 이질성’이 확증되었다. 나아가 이러한 지역 간 반응 격차는 시장 불확실성이 극대화되는 하락 국면에서 극명하게 확대되는 비대칭적 양상을 보인 반면, 점진적인 평균 가격 조정 단계에 이르러서는 지역별 차이가 희석되는 구조적 특징을 나타냈다. 이러한 실증 결과는 언론을 통해 형성된 대중의 심리 변화가 즉각적인 가격 조정으로 직결되기보다는 “거래 참여 확대(유동성) → 상향된 가격 기대(신고가 비중 확대) → 점진적 평균 가격 조정”이라는 시차를 둔 단계적 전이 경로를 거쳐 작동함을 증명한다. 본 연구는 고가 주택의 핵심 시장인 강남 3구를 단일하고 동질적인 시장으로 간주해 온 기존 관행적 접근의 한계를 지적하며, 선행 지표(거래량 및 신고가 비율) 기반의 조기경보 체계 구축과 시장 위기 시 지역별 내부 수요 구조를 고려한 세밀한 맞춤형 핀셋 정책 설계의 필요성을 제시한다는 점에서 정책적ㆍ학술적 의의를 지닌다. |
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